亚通股份(600692.CN)

G亚通:中短线观望 长线增持

时间:06-03-06 00:00    来源:巨田证券

崇明长江隧桥工程开工进展顺利,目前正处于盾架结构置入前准备阶段,2010年建成通车的计划没有变化,同时该工程提高建设规划,地铁9号线的原有规划(从松江新城到徐家汇然后跨过黄浦江到达浦东的外高桥)调整为轨道直接通过长江隧桥工程延伸至崇明岛已经基本定局,届时从上海市区通往崇明岛的在途时间将缩短至45分钟左右。? 随着崇明岛开发的推进,将带来巨大商机,其中最集中的领域仍将是房地产行业。

公司有计划地储备崇明当地的土地资源,目前总储备量已达2500亩,但基本上以农业用地为主。由于成本较低,随着崇明地价的整体抬升,这些土地潜在升值在3亿元以上。同时公司仍将通过政府关系积极投标更多可直接用于商业开发的土地。

公司内河客运、客滚运输业务保持良好经营态势,尤其是高速客运业务目前运量饱满,运力投放有较大增长空间,随着岛内开发的推进,公司预计客流物流的增加将使公司的运量保持平均每年15%左右的递增,最大的不确定性来自燃油成本,如果国际油价在60-70美元一线水平上保持稳定,未来5年公司业绩相应平稳增长。

公司2005年受到油价上涨及崇明岛号提取减值准备的冲击比较严重,因此全年业绩将出现一定下降,公司年报将于3月28号公布,我们预测2005年每股收益为0.10元左右,今年随着油价在高位趋稳,及业务量的稳定增长,每股收益有望恢复到前几年0.15元的水平。我们认为,在崇明大开发背景下,公司特殊区位及地位所对应的投资主题没有改变,公司仍具备突出的战略投资价值,值得长线增持,但从中短线角度,并没有爆发式的题材或者使估值水平可以大幅提升的因素,因此只具备与大势同步的交易性机会,建议中短线保持观望。