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亚通股份:上海长江隧桥建设增强业绩增长的不确定性

时间:09-08-20 00:00    来源:山西证券

投资要点:2009年上半年公司实现净利润1064.38万元,同比增长47.54%。其中,第二季度公司实现归属于母公司净利润605.6万元,环比增幅31.83%。

交通运输业务构成公司主营业务,与去年同期相比下降1.37%,但是短期内公司内河客滚、旅客运输依然占据相对优势。公司在申崇航线上拥有35 艘船舶,平均每天进出260 多个航次,拥有6个港口,旅客市场占有率达到75%,车辆的市场占有率达到80%。

公司净利润增长的主要原因在于油价较去年同期有所下降及财务费用减少,导致公司营业成本同比下降2.00%,高于营业收入的降幅1.31%。我们认为下半年石油价格以稳定为主,大幅上涨的几率不大,这利于公司更好的控制燃油成本。

上海长江隧桥(崇明越江通道)工程的建设,预计2010年通车,给公司主营业务带来机遇的同时也带来很大挑战,公司已经制定中、长期发展规划,确保公司在上海长江隧桥开通后的可持续发展。

基于前期上海股受到政策刺激,公司股价涨幅过大,暂时给予“中性“评级,但是上海长江隧桥开通给公司带来的不仅是挑战,还有机遇,加上崇明岛的开发规划,也给公司生态旅游、餐饮等业务带来一定发展空间,建议投资者长期关注。