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招商"交"点:迎接"海淘"物流大发展

发布时间:2014-09-23    研究机构:招商证券

行业表现:本周交通运输涨0.5%,跑赢沪深300指数0.8%。航空运输(+2.2%)、航运(+2.1%)、高速公路(+1.8%)、公交(+1.3%)表现最好。表现不佳的子行业是港口(-1.3%)、铁路运输(-0.4%)。成交额环比增加最大的航空运输(+2.2%)和航运(+2.1%)。 q 个股表现:本周涨幅前三名的个股是中原高速(+12.5%)、保税科技(12.1%)、亚通股份(600692)(9.7%);跌幅前三名的个股是是营口港(-8.1%)、厦门港务(-5.7%)、富临运业(-2.1%)。

航运高频数据跟踪:(1)国际干散货运输市场:本周BDI收报1075点,跌9.0%。BCI收报2112点,下跌17.0%。市场缺乏利好因素,市场运价全线下滑。各船型市场运价均有不同幅度的下跌。(2)沿海散货运输市场:大秦线检修影响减弱,综合指数持续下跌。需求低迷,运力过剩,运价继续下跌。各类商品运输市场价格均呈下行趋势。(3)国际油轮运输市场:原油运价波动下降,成品油运价波动下降。波斯湾船多货少局面持续,市场运价继续下跌。(4)集运市场总体需求表现平稳,为争份额航商降价。欧洲航线市场前景充满不确定性,航商表现谨慎,供需矛盾较大;地中海航线运输需求下降;北美航线总体运输需求保持平稳。

海淘的那些事儿:本周我们推出了深度报告《传统与新经济:货代迎接“海淘”物流大发展》,对跨境电商的发展及其物流模式进行了系统性梳理。跨境电商(海外代购+海淘)市场规模从50亿(2009年)增至1100亿(2013年),CAGR高达100%。由于国内外商品价差巨大及品类多样性,跨境电商将维持高增长态势,预计未来3-5年年均增速仍将超过60%。我们认为该领域参与者都将分享这一行业盛宴,建议密切关注该产业链条的各种投资机会。

投资策略:近期建议重点关注转型升级中的物流股和逐步进入周期旺季的航运股。重点个股推荐:有望受益跨境电商发展,低估值和H1重大资产减值准备提供安全边际的外运发展;业绩高增长+低估值+广东国企改革概念的东莞控股;传统液体化工仓储景气度下滑、积极转型LNG等业务的恒基达鑫。

风险提示:宏观经济增速低于预期等

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